来源：纳食（ID：kuaixiao6699）

曾风光一时的人人乐，与华润万家、新一佳齐名，被誉为“广东超市三大巨头”，可谓是风光无限。

然而，时过境迁，这家拥有近30年历史的本土超市巨头，近况却不如人意。

近日，人人乐拟挂牌转让14家公司100%股权及相应债权，13家有经营门店标的公司100%股权及16.54亿债权挂牌底价为1元，天津配销挂牌底价约2.39亿。

对此，人人乐超市董秘办公室工作人员回应时表示，我们只是砍掉亏损的资产，那些盈利的、有现金流的门店，都还保留着。

01

资不抵债、1元转让

人人乐出售14家子公司

日前，人人乐披露，拟将其持有的14家标的公司之100%股权和公司及下属子公司对其中13家有经营门店标的公司的相应债权通过公开挂牌转让的方式对外转让。

图来源：人人乐

公告显示，截至2024年4月30日，人人乐及下属子公司对13家有经营门店标的公司的债权账面价值约为16.54亿元，天津配销公司股东全部权益评估价值约为2.39亿元。

人人乐确定向产权交易中心申请以1.00元为底价通过挂牌方式公开转让13家有经营门店标的公司100%股权及约16.54亿元债权，以约2.39亿元为底价通过挂牌方式公开转让天津配销公司100%股权；其中天津配销已于今年6月初在西安文化产权交易中心预挂牌，本次董事会审议通过及取得国资批准或备案后将正式挂牌。

据悉，人人乐本次挂牌转让的14家标的公司2023年营业收入合计约为12.08亿元、总资产合计约为13.64亿元、净资产合计约为-18.13亿元（计算拟同时挂牌转让的16.54亿元债权，则净资产合计约为-1.59亿元），占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告相同指标的比例均不超过50%。

2024年1-4月，13家有经营门店标的公司营业收入合计约为2.58亿元，净利润约为-1.03亿元；天津配销营业收入0.00元，净利润-426.10万元。

另悉，截至2024年4月30日，人人乐及下属子公司（除标的公司外）对13家有经营门店标的公司的债权合计16.54亿元、债务合计90.85万元，相关债权债务形成原因为日常经营性往来，具体为商品调拨、资金归集和划拨。出售完成以后，人人乐及下属子公司对该13家有门店标的公司上述债权债务关系将解除。

人人乐表示，本次挂牌转让如能顺利实现，预计可以产生一定的收益，转让事项所得款项将用于补充公司经营性现金流。

在披露1元挂牌转让14家子（孙）公司的股权和债权消息之后，7月17日，人人乐连续第5个涨停。

02

三年亏损18亿

预计上半年最多亏损3亿

关闭门店、出售子公司的另一面，是人人乐连续三年陷入亏损，转型艰难。

财务数据显示，人人乐2021年至2023年连续陷入亏损。

2021年，该公司实现营业收入50.96亿元，净利润亏损8.57亿元；2022年，该公司的营业收入减少至39.71亿元，净利润亏损5.07亿元；2023年，该公司的营业收入继续降低至28.53亿元，净利润亏损4.98亿元。三年下来，人人乐累计亏损18.62亿元。

由于2023年度净资产为负，人人乐于2024年4月22日被实施风险警示，证券简称更名为“*ST人乐”。

进入2024年，情况依旧不容乐观，。根据人人乐2024年半年度业绩预告，预计1-6月亏损2.6亿元–3亿元，2023年同期亏损约3.09亿元；扣非净亏损2.4亿元–2.8亿元，2023年同期亏损约3.06亿元。

图源：人人乐官网

03

曾叫板外资巨头并风光上市

创办于1996年的人人乐也曾有过自己的高光时刻，一度有“小沃尔玛”的美誉。

2002年至2008年，全国连锁100强企业的总销售规模平均增幅超过30%。这一时期，国内消费品市场蓬勃发展，国内零售连锁企业迎来了发展的黄金时机，但与此同时，也面临着沃尔玛、家乐福等外资巨头的竞争。

彼时，人人乐创始人何金明积极向竞争对手学习，借鉴对方的经营模式，学习海外零售的货架布局及商品摆放等细节，同时采用“全面低价、货品齐全”的战略。在此策略下，即使有沃尔玛、家乐福、易初莲花(后更名为“卜蜂莲花”)等国外零售巨头的夹击，人人乐依然在广东深圳闯出了一片属于自己的天地。

与此同时，人人乐奉行“蜂窝式”扩张战略，即先进军一个区域中心，成熟后迅速在区域内开出多家新店，以形成规模和品牌优势。同时，避开外资巨头们大力布局的沿海发达地区，向中西部地区进军，拓展海外零售们所忽视的空白市场。早在2004年，人人乐就已在全国华南、华北、西南、西北四大区域开出了超过40家大卖场。

2007年到2009年的三年，人人乐营业收入分别为39.85亿元、49.56亿元和87.67亿元，净利润分别为2.44亿元、2.53亿元和2.3亿元。

2010年，人人乐成功登陆A股，成为步步高之后第二个上市的民营连锁超市。同年，人人乐的营业收入首次突破了100亿元。

不过，2011年开始，人人乐多位高管离职。当年，公司董事、副总裁、首席营运官李彦峰和连锁超市事业部采购中心执行总经理王牛崽离职；次年，人人乐事业部副总裁李宽森辞职。此外，据媒体报道，人人乐多个总监级别、区域招聘经理和店长级别的人员也相继离职。据坊间传闻，高管离职系何金明未兑现上市前分配股份的承诺。

2012年，人人乐营收到达129.13亿元，为上市以来的最高峰，但也首次出现亏损，净亏损1.87亿元。这一年之后，人人乐走上了一条向下的道路。2016年和2019年，其两次被深交所实施退市ST风险警示；2017年，人人乐第一家店关闭，公司营收也持续缩水，至2022年不足40亿元。

04

大幅亏损的超市门店资产，会有接盘方吗？

人人乐出台了甩卖亏损资产的计划，但是需要问的问题是，这样的亏损资产，市场上会有接盘方愿意购买这样的亏损资产吗？

从人人乐经营的超市业态来看，人人乐以经营大卖场业态为主，其平均单店面积超过1万平米。

众所周知，近几年来，大卖场业态在国内，已经越来越不受消费者的欢迎。国内的各家以大卖场为主的超市企业，如沃尔玛、大润发，无一例外都陷入了客流及销售下降、经营大幅亏损、或持续关店的境地。

人人乐的经营亏损状况，当然也相当严重。公开数据显示，其2023年的销售坪效，只有5290元/年，这样的销售坪效，不可能不严重亏损。

在这样的情况下，对于13家有经营门店的公司，由于严重亏损，且严重资不抵债，虽然出售价格为1元，但是，会有市场化的买家，愿意购买这样的资产和业务吗？

在当前的市场环境下，难度会很大。至于未来走向，有待继续观察。