海天味业、莲花生物等15家调味品企业三季度报发布：有人高歌猛进净赚53亿，有人艰难求生利润亏损

文：刘珍

来源：新经销（ID：New-distribution）

2025年企业三季度财报已陆续出炉，调味品行业有人高歌猛进，有人艰难求生。行业寡头海天味业三季度盈利53.22亿元，加加食品则亏损1800万元，成为整理企业中为数不多的亏损的企业。

在「新经销」整理的15家调味品上市公司三季度财务报告中，可以看出行业“两极分化”格局正在加剧。

根据表格数据，从营收端来看，15家企业中有9家企业营收都实现了正增长，但普遍增速较缓，增长乏力。

从利润端来看，两极分化严重，具体盈利上有人净利53.22亿元，有人亏损1900万，增速上有人正增长73.34%，有人负增长90.37%。

整体来看，2025三季度的调味品行业整体承压，但挑战与机遇并存。

01 渠道端：效率定胜负

渠道是快消品的生命线。三季度业绩的强弱，在一定程度上反映了企业在渠道结构优化上的成效。

电商和新零售渠道的成功布局是调味品企业的增长引擎。天味食品三季度营收扭转跌势，与其在线上渠道的持续投入和针对C端用户的精准营销密不可分。

线下渠道的重构同样也影响着企业，海天味业的稳健增长不仅依靠其行业头部的领先地位还得益于其线下渠道深度与广度。

在面对新兴渠道冲击后，海天通过强化与传统经销商的关系、优化供应链效率，展现了强大的渠道控制力。其净利润增速高于营收，部分原因正是渠道费用管理的优化。宝立食品的稳健增长，也侧面印证了其在餐饮连锁等现代渠道的客户粘性。

业绩承压的企业，在一定程度上是其对传统渠道依赖过重，在渠道变革中应对迟缓。尤其是在当前消费分层、流量碎片化的背景下，企业如果不能及时有效触达新兴消费群体，就很容易陷入增长瓶颈。

渠道多元化是不可逆的趋势，而企业的增长机遇，就在于能否实现线上线下融合、能否高效服务B端餐饮和C端家庭？

产品是快消品企业最核心的武器。三季度财报清晰揭示了产品结构的不同带来的业绩差异。

一边是基础调味品的增长压力：以酱油、醋、盐为代表的基础调味品市场趋于饱和，竞争激烈，导致部分以基础品类为主的企业营收增长疲软。

即使有些企业通过推出零添加、有机、减盐等高端化、健康化产品来寻求突破，如千禾味业早前的崛起正是抓住了此趋势，但当前面临的业绩压力也表明这一赛道的竞争已白热化。

而另一边是复合调味品与细分品类的机遇：莲花健康营收增长28.74%，净利增长53.09%成绩亮眼是产品破局的典范。其成功在于大力拓展了鸡精、复合调味料等增长更快的品类。天味食品的火锅底料、川调调料，以及宝立食品的复合调味料，都属于景气度很高的赛道，市场空间广阔，能有效对冲基础调味品的增长压力。

除此之外，技术壁垒也是企业增长稳定的法宝，梅花生物净利润大增51.61%和安琪酵母的优势，体现了在氨基酸、酵母等具有生物技术门槛的领域，产品具备更强的定价权和成本优势，盈利能力远高于传统调味品。

当“吃好”取代“吃饱”成为消费主旋律，产品创新将从“单一味型”向“解决方案”转变，复合化、功能性、场景化（如一人食调料、露营调料包）的产品就是企业增长的机遇。

行业增长于不仅在渠道与产品，更体现在企业的费用管控与成本消化能力上。三季报中，净利润增速与营收增速的差异，很大程度上是企业成本控制与费用优化能力的直接体现。

首先是原材料成本的控制力：原材料成本是影响调味品企业利润的关键变量。梅花生物净利润大幅增长(增51.61%)，安琪酵母的稳健表现，均得益于其在原材料端较强的议价能力或一体化的产业链布局，有效对冲了外部采购成本波动的影响。

相比之下，部分对单一农产品原料依赖度较高的企业，其利润空间更易受到价格周期波动的挤压。

其次是费用管控的效率差异：在收入增长承压的背景下，费用管控成为企业维持盈利能力的关键。海天味业净利润增速高于营收，部分原因正是其对销售费用、管理费用等渠道费用的精细化管理和优化。

而一些仍处于市场扩张或品牌投入期的企业，销售费用率处于高位，短期内侵蚀了利润，但也为未来增长蓄力，其投入的有效性需长期观察。

最后是规模效应与运营效率：龙头企业在采购、生产、物流等环节的规模效应是其成本优势的重要来源。而中小型企业则更需依靠运营效率的提升，例如通过数字化工具优化库存周转、提高产销协同效率，来弥补规模上的不足，否则在成本竞争中将处于不利地位。

成本压力常态化与消费市场理性化，倒逼企业需要从“粗放增长”转向“精益运营”。具备强大供应链管理能力、精细化费用管控体系和卓越运营效率的企业，会在利润端展现出更强的韧性与优势。

写在最后：

综上所述，2025年第三季度的调味品行业正处在一个关键的转型十字路口。财报数据清晰地表明，行业已告别过去的普惠式增长，进入一个以结构性分化、强者恒强为特征的新阶段。

未来，企业的核心竞争力将不再依赖于单一优势，而是需要渠道、产品与经营的综合优势。

渠道上，企业需要线上线下融合与消费者精准触达；产品上，复合化、健康化与场景化创新是企业的增长引擎；经营上企业，要靠强大的供应链管控和费用优化能力提升利润。

对于企业而言，唯有主动拥抱变革，在渠道变革中提升效率，在产品创新中挖掘需求，在内部管理中要效益，才能在日益激烈的市场竞争中把握新的增长机遇。