到2015年年底，预计全球烘焙食品行业价值将超过3100亿美元。此外，汤、酱汁和调料的市场预计将以每年2.1％的速度增长，到2015年达到3310亿美元。快节奏的生活让传统做饭的时间更少，这驱动了烘焙食品、汤和调味料的需求。因此，金宝汤公司理应表现优异，但目前为止还没有这种情况。

金宝汤公司未能延续以往的增长趋势，以一个非常糟糕的音符开始了它的2014财年。它第一季度的业绩让我想起了墨菲定律（Murphy's Law）——凡是可能会出错的事必定会出错 ——首席执行官不得 不以“对我们第一季度的业绩，我很失望”作为业绩发布会的开场白就毫不奇怪了。

犯错

金宝汤公司的有机销售额下降了4％，这导致整体销售比去年同期下降了2％。来自持续经营业务的调整后收益相比去年同期每股大幅下降21％至0.66美元。

由于感恩节假期较晚，零售商库存水平的负面影响是这种低迷结果背后的主要原因之一。此外，如疲软的核心业务、Plum Organics系列袋装产品的主动召回、对新产品的营销投入和建立Bolthouse农场品牌等原因加剧了问题。

展望未来，金宝汤公司认为它的三项收购——Bolthouse农场、Plum Organics和凯尔森（Kelsen）——超过10亿美元的合并销售额是新的增长动力。此外，金宝汤还注重降低成本。在第一季度采取的积极行动预计将节约约4000万美元的年度成本。

第一季度有积极的投资讯息。由于对凯尔森（Kelsen）集团的收购，金宝汤公司的全球烘焙及零食业务的销售额增加了6％，达到了6.09亿美元。然而，这并不足以抵消其他部分出现的负增长。

金宝汤下调了对2014财年的业绩预估，这可吓坏了投资者。业绩的减少表明金宝汤对其周转计划仍然缺乏信心。此外，为了减少收购Bolthouse所产生的债务融资，股票回购仍然暂停。考虑到这些因素，金宝汤在过去六个月下跌了15％就不足为奇了，并且除非它有一个更好的方式执行其策略，不然这样的情况可能会继续。

通用磨坊和Flowers Foods公司正在做的更好

通用磨坊和Flowers Foods公司并没有受零售商库存问题的困扰，这可能是因为他们的库存管理已经好多了。

通用磨坊公司以优异的表现开启了2014财年。通用磨坊的报告显示，其第一季度的收入达到了43.7亿美元，比去年增加了8%，报告中还称，每股收益达到0.7美元，同比增长6%，符合市场预期。

通用磨坊还在国际市场上取得成功。在国际并购交易的背后则是，该公司在2014年的第一季度全球销售额达到10亿美元，同比增长了27%。通用磨坊享受来自各方面的增长，然而金宝汤发现很难获得同样的增长。。

Flowers Foods也报道了其第三季度的强劲业绩。它在销售额上实现了22.5%的增长，与去年相比，每股收益增长了6%，主要收益是通过收购获得的。

Flowers Foods在收购方面很繁荣，在第三季度，Flowers Foods收购了位于加利福尼亚州莫德斯托（Modesto）的面包店。今年早些时候，它收购了价值3.55亿美元的 Hostess的工厂和品牌。Flowers Foods美国的市场份额达到14%，通过并购，其在东南和西南的核心市场的份额已经上升到30%，更重要的是，尽管在不断收购，Flowers Foods的总负债股权比率为92，远低于金宝汤的329.4。

结论

金宝汤尽管在一个不断增长的市场运行，但它没有做好。相比之下，它的同行表现的很好。同时， 金宝汤32的往绩市盈率与通用磨坊和Flowers Foods 相比是相当贵的，其市盈率均为20倍左右。因此，考虑到金宝汤的高估值以及其不佳的业绩，这是一只需要远离的股票。