对食品和饮料公司跨国并购的探索

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2012.12.17
鉴于美国的食品和饮料市场相对比较成熟,且具有更广泛的经济领域全球化增长,比起以往的任何时候,现今的美国食品和饮料公司都更想要探索国际化扩张,以求建立一个领先的机制实现企业增长。这一目的可以通过在新的国家推出新的或现有的产品,亦或是通过收购一家在国内具有成功的产品和本地化的专业的国际公司得以实现。 这些交易也可以作为通过退出表现欠佳地区或是卖方的核心业务偏远地区的手段来实现。
当一个公司或者是公司的一部分被其他国家的购买者购得,那么即产生一个跨国并/收购交易。跨国交易与国内交易相比更加复杂的原因在于购买者必须了解特定目标的业务,所属国家的法律法规和其他问题。 因此,买方在计划将战略任务扩大到新的国家或地区并实施交易前通常会进行大量的研究和分析。

   
如图所示,跨国并购和收购自2009年金融危机触底反弹以来一直呈上升趋势。从图表中可知,与2011年相比,2012年开年至今的跨国并购交易活动水平相比呈衰退趋势。如果将宣称的正在交易中的水平调整为2012年的交易水平,那么2012年的跨国并购活动水平与近年来的趋势还是保持一致的。如下便是一些申请中但并未完成的交易案的例子:
交易额超十亿美元的公布的食品和饮料跨国

买家/卖家
市值(十亿)
状态
百威英博集团/ Grupo Modelo
20.1
等待美国、墨西哥和其他反垄断机构批准--预计2013年第一季度关闭交易
嘉能可国际/ Viterra Inc.
7.6
等待中国商务部根据反垄断法予以批准--正在申请关闭交易
喜力啤酒公司/亚洲太平洋酿酒集团
4.5
股东达成协议--交易已经关闭
阿彻丹尼尔斯米德兰公司(ADM)/ GrainCorp. Ltd.
3.2
正进行价格和协议条款商谈--ADM持有少数优先股权

食品和饮料跨国并购交易中买家的初衷是想通过占领新的市场从而增加收入。 有很多跨国的食品和饮料公司在美国和欧洲都有显著的核心业务,因为美国和欧洲的食品和饮料是通常用来跟踪GDP增长的两大市场。
食品和饮料产品的增长远远高于新兴市场,也具有更快速的经济扩张效应。 有大量的可动用的现金资源加持,许多高速增长的、大型的、成熟的公司一直在寻求国际并购机会。
通过收购获得的增长虽快,但是如何实现产业的有机增长又是企业面临的独特挑战。 例如,在国内市场上的许多大型主流品牌涌入国际食品和饮料公司后会面临越来越大的竞争压力,会遭遇高品质的私有品牌的替代品和以及具有颠覆性的新的健康、功能性产品的挑战。
新兴市场经济的发展使得它们反而有着较大的增长潜力。 然而,在这些市场上推出新产品会比通过拥有健全团队管理的已经获得成功的现有的产品更加艰难。
Hain Celestial集团就是个很好的例子,该公司近几年一直致力于扩大其国际收购力度。 自从2011年1月起,Hain Celestial集团有4/5的收购案都是国际交易。截止2011年,该公司的所有收购案中,将近25%的收购案都涉及到海外目标。
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