11月30日，香港上市企业辉山乳业对外公布半年度财报，截至2016年9月30日止六个月之中，辉山乳业整体营收为25.164亿元，同比2015年同期增长17.7%，其中，液态奶产品的整体销售额逆市增长29.1%，集团整体毛利率达51.7%，继续领先于行业平均水平。

放大全产业链优势业绩上扬逆市可喜

报告期间，国内消费市场低迷及国际奶价继续下探，我国乳制品消费量总体呈下降趋势，产量增速减缓。农业部副部长于康震表示，目前我国奶业全行业亏损面已经超过50%。

据农业部定点监测，上半年3月奶牛养殖亏损面已达51%，同比增长5.8%；同时，奶牛存栏量同比减少11.9%。更严重的是，这种情况还在持续，还在蔓延。以至于奶业被一些银行列入“高危行业”。而辉山乳业业绩的逆势增长，无疑是对辉山乳业发展模式及运营模式最好的认可。

辉山财报显示，其目前自营化牧场达81座，牛群规模已达到近20万头，，其中泌乳牛占比48.3%，原料奶总产奶量较去年同期增长6.3%，原料奶内部销量占全部原料奶总销量的比例由2015年同期的66.7%提升至70.9%。原料奶成本有效地由2015年同期的人民币2,138元╱吨降低至回顾期内的人民币1,998元╱吨。

辉山常务副总裁兼执行董事葛坤表示，由于原料奶价格长期低迷而使得国内奶源供给端减少，8月中下旬开始，原奶价格已出现回升势头，相信国内原奶供需格局已开始转变，原奶价格蓄势待涨。

另外，辉山整体毛利率上升2.2个百分点至22.6%，中期盈利按年倒退17.02%至6.18亿人民币，扣除生物资产公平值调整前盈利3.47亿，按年降7.6%。

辉山首席财务官苏永海表示，中期业绩销售满意，盈利下降主要因公司期内利息支出增加，出发点基于东北地区银行对企业放贷收紧，公司为避免中长期债续债问题而借了部分短期贷款。不过有关支出已在期内完全反应，认为此举是出于长远考虑所做的财务调整。

辉山乳业产奶量对外销售比例不断下降，现时近七成自用，苏永海表示，这显示下游业务越做越好；因下游产品利润较大，公司倾向更多奶量自用，但并无具体比例。此外，回归A股计划正在推进之中，现时已进入内部重组阶段，但未有确定时间表。

“辉山乳业财务的业绩整体向好，要归功于其全产业模式。这种模式下，乳业可以最大程度的发挥了各个环节的协同效应，形成巨大的成本优势和资源优势，不仅不会受到国际原料奶市场的周期性波动，而且原奶可以有更多的利用方向，降低了生产成本和储存成本。”业内人士对此表示。我们都知道饲料成本高是导致国产原奶在国际上的竞争力不足的原因之一，而辉山的全产业链模式极大的提高了种植效率，有效的控制了饲料成本，实力提升了国际竞争力。

整合线上线下资源开拓全国市场

辉山今年在全产业链的基础上结合消费升级，提出了“奶业都心”模式。其实模式是以城市为核心布局加工工厂，以加工工厂为核心布局牧场，打造现代城市物流，在合理的巴氏鲜奶运输半径内，实现优质奶品的快速送达。

辉山集团主席杨凯先生表示，当一个企业不做自我分析，不做自我定位，一味地模仿别人的战略，跟随他人后面，无论在什么样的市场环境中，都不可能真正胜利。我们应该学会忘记“跟随”，牢记“差异”。“奶业都心”是辉山为自己量身定制的发展战略，它离不开两个前提，一个是要实现种养加一体化的全产业链，另一个是要依托城市集群和现代交通物流。

辉山一直深耕全产业链模式，先后投资200多亿元在辽宁省、江苏盐城建设良种奶牛繁育及乳品加工产业集群项目，逐步形成集牧草种植、精饲料加工、良种奶牛饲养繁育、全品类乳制品加工、乳品研发和质量管控等为一体的全产业链发展模式。开创了中国奶业“从田间到餐桌”的全程监控体系。

过去半年，国内消费市场低迷及国际奶价继续下探，中国乳业仍继续进行深度调整。尽管如此，辉山乳业依然取得稳定的营业额增长，整体毛利率亦继续领先于行业平均水平。

期内，辉山将“奶业都心”模式复制到了省外，首个异地全产业链项目正式在江苏盐城落地。预计设计产能为18万吨/年，已经于2016年5月投产，主要供应华北市场。加速布局华东市场，并为此打造了独特的“杰茜牧场”巴氏奶产品。此外，集团亦与盒马鲜生合作推出中国首个乳业O2O品牌“哞客”，实现供应链管理的跨界整合。

行业专家表示，辉山今年在全国市场的动作比较频繁，也预示着其要进军全国的雄心。先是将“奶业都心”模式复制到江苏，形成了南北两条全产业链，其所带来的丰富资源将产生极具竞争力的成本优势与奶源优势；后又牵手盒马鲜生打造中国首个乳业O2O品牌——“哞客”，这也让辉山具有了大数据洞察分析的能力，可以更好的实现其自身“互联网+”生态圈战略的目标。

基于此，业界预计，随着辉山市场份额与品牌影响力逐渐提升，全国化进程的脚步也会加快，辉山乳业从区域性乳企向全国性乳企的转型未来可期。