上周五，这家经营着杜蕾斯、滴露等众多品牌的英国快消品巨头公布了一季报。当季，利洁时的同比收入录得2%的增幅，但是低于国际分析师预期中值的2.6%。对此，利洁时归咎于定价贡献“不给力”。
业绩公布后，利洁时股价一度下跌超过9%，或2008年10月以来的最大跌幅。
不过，在利洁时旗下不少品牌业务首季表现黯淡的衬托下，在华“高歌猛进”的美赞臣成了利洁时里的一股清流。
在一季度业绩发布后，包括首席执行官Rakesh Kapoor在内的一众高管出席了分析师业绩会议。小食代注意到，CEO在会上提到了美赞臣中国市场的表现，以及详细披露了未来的渠道核心策略。
下面，请看小食代发回来的报道。
扭转下滑势头
这是杜蕾斯母公司利洁时收购美赞臣后，交出的第三份季度成绩单。
“我很高兴看到这项业务在进一步改善。”Kapoor对国际分析师说，婴幼儿奶粉及营养品业务（注：简称IFCN，相当于美赞臣了）按估算录得超过6％的强劲增长，表明美赞臣进展顺利。
“这是一项很棒的生意，我对未来的增长机会仍然感到兴奋。”他语带兴奋地说。
Kapoor指出，去年上半年，由于在中国、美国和其他一些市场面临“重大挑战”，美赞臣业绩下滑。过去数个季度中取得的进展，表明利洁时正在扭转这种情况。
以下是利洁时公布的最新出炉的一季度业绩报告，来了解一下：
利洁时的一季报中显示，美赞臣所在的IFCN业务表现持续取得良好进展，一季度营收7亿磅（约合人民币61.6亿元），报表增幅为6%，这得益于大中华区的强劲增长，以及Neuro Pro配方奶粉（注：即美国奶粉产品）在美国市场的推出。
资料显示，去年，美赞臣业务收入增长为-1%，这主要是因为2017年开年业绩疲软。2017年下半年，美赞臣业务恢复增长，增长率为2%；2017年四季度为3%，这主要是受益于大中华区净收入录得双位数增幅，其中价格组合增幅为4%。
大中华区市场
在一季度，美赞臣北美以外的净收入占到68%。尽管美赞臣大中华区的营收利润没有被单独披露，但据财报称取得了十多个百分点的增长，利洁时称这归功于市场销量的强劲增长，以及内地市场的产品高端化。
此外，美赞臣的进口产品和新电商渠道也带动了在华销售，抵消了中国内地生产的产品、香港地区和内地市场间跨境销售下跌的影响。
在业绩会议上Kapoor表示，中国的市场增长目前“非常强劲”，美赞臣正从这种繁荣中受益。“我们还有很多事情要做，但这是一个非常好的开始。”他说。
他表示，美赞臣正在加强于电商渠道的影响力，目前这一渠道已经占美赞臣大中华区业务的约四分之一，比去年同期增长了50％。至于母婴店渠道，他说，该渠道的发展趋势明朗且在不断提升，美赞臣仍有很多工作要做。
除了大中华区之外，他强调道，美赞臣正在美国市场努力加速产品创新。
本月初，美赞臣在美国市场推出了美版“蓝臻”（Enfamil NeuroPro），该新品据称是美国市场第一款含MFGM成分的婴幼儿配方奶粉。“我们相信我们可以将利洁时的创新技能应用于婴儿营养领域。”他说。
其实，美赞臣在中国也刚刚上市了一款特配奶粉新品。就在昨天，美赞臣宣布从美国引进拥有75年历史的特配产品安敏健LGG。“该产品拥有全球婴儿牛奶蛋白过敏市场绝对领先优势，无疑将极大丰富和提升中国特配市场产品线。”美赞臣在一份通报中介绍道。
下沉“捷径”
小食代留意到，有分析师问及关于美赞臣中国的各销售渠道的数据，以及香港地区业绩持续下滑的情况。
Kapoor回答道，尽管不方便透露详细信息，但可以说的是，中国市场显然一直是利洁时及美赞臣的重点，也是美赞臣表现不佳的地方。“我们付出了很多努力。”他说。
这些努力从渠道上来说包括三方面：实质性地拓展电商业务，“这方面我们是不足的”；开拓母婴渠道，“超过一半的业务在母婴店交易，我们在这方面也是不足的”；最后是香港跨境业务。
对于美赞臣来说，电商现在是其大中华区增长的重要组成部分，而母婴店渠道真正的挑战则在于如何穿透低线城市。
“我们想要做的是找到一个真正的快速通道模型，来抓住这些新城市的市场，我们认为这对于增长很重要，对于接触消费者也很重要。”Kapoor说。
他表示，不会透露具体计划，但是可以提到的是“有一个非常创新的策略”，基本上采用了一种新方法来快速启动低线城市市场。
据悉，美赞臣渠道下沉、通过母婴店在低线城市扩张的“捷径”策略，在一季度已经看到了重要成果。
Kapoor在会议上以涉及“竞争机密”为由，仅模糊表示：“一季度，我们已经触达了更多最底线的城市，并且制定了加速业务的全年计划。所以我认为，母婴店渠道的进展尽管仍在早期阶段，但非常有前途和十分令人鼓舞。”
至于香港地区的跨境奶粉交易，Kapoor形容虽然曾经占比很大，但现在“实际上已经变成了整体业务很小的一部分了，不再是讨论的重点话题”；而在当地由于一些有趣的策划，美赞臣的业务“做得还行（doing OK）”。
提升利润率
在分析师会议的提问环节，Kapoor还被问及美赞臣的利润率。去年，他曾声称美赞臣的利润率水平不如其最初预期。
会上，他回应道，一方面，当营收规模的增长的同时，P＆L进一步下跌的可能性更大。另一方面，奶价在去年年中时达到高峰，由于牛奶现货价格与财务损益表之间存在6-9个月的滞后期，其影响正在更多地释放。“这些都是积极的事情。”他说。
Kapoor表示，对于收购美赞臣这一例，尽管去年年中接手这一业务时的利润率低于预期，但是利洁时并没有改变其对于婴儿营养的经济模式的看法。
“我们仍然期望（美赞臣的利润率）可以回升至我们预期的利润率水平，这建立在成本协同效应以及利洁时其他健康业务都会取得的进展上。”他说。
值得注意的是，美赞臣在“新东家”新组织架构中的整合已经完成。
“美赞臣的整合进展良好。”最新的一季度财报指出。在业绩会上，Rakesh Kapoor表示，“利洁时2.0”新团队的嵌入情况良好，希望随着时间的推移，新架构带来的好处将显现。
小食代此前报道过，今年1月，被称为“利洁时2.0”的全新组织架构正式落地，这一集团改组把所有业务都归在两个业务单元中，即利洁时健康（含美赞臣）和利洁时家庭家居。
Kapoor又提到，他对于目前保留的美赞臣员工非常满意。“我很高兴看到在如此短的时间内，我们就形成了利洁时的文化，并且运转良好。”他说。
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