家乐氏“一拆为三”，未来专注全球零食市场，“亿滋们”迎来新对手！

文：Aria

来源：食研汇FTA（ID：FTA_21FOOD）

美国时间6月21日，家乐氏（Kellogg's）宣布将拆分为三个独立的上市公司，分别专注零食、谷物和植物基赛道。首席执行官Steve Cahillane表示，拆分预计将于2023年年底完成。拆分后，每个企业都能够更好地将资源集中在他们独特的战略优先事项上，从而充分发挥他们的潜力。

未来将专注于全球零食市场

根据家乐氏官方视频，拆分后，三个公司分别为全球零食公司（Global Snacking Co.）、北美谷物公司（North America Cereal Co.）和植物公司（Plant Co.）。

全球零食公司（Global Snacking Co.）

根据协议计划，该公司将专注于全球零食、国际谷物和面条以及北美冷冻早餐类别，涵盖家乐氏目前拥有的大部分知名品牌，包括Pringles、Cheez-It、Pop-Tarts、Kellogg’s Rice Krispies Treats等。

此外，家乐氏现任首席执行官Steve Cahillane将继续担任Global Snacking Co.的董事长兼首席执行官。根据2021年的数据预测，这家公司的净销售额将约为114亿美元。

CNBC表示，本次拆分标志着家乐氏转向专注于全球零食业务。因为人们越来越多地在两餐之间进食，家乐氏与亿滋等竞争对手一起，通过推出更多零食和收购小品牌来顺应这一趋势。

图片来源：Kellogg's官网

北美谷物公司（North America Cereal Co.）

这家公司将专注于美国、加拿大和加勒比地区的即食谷物。该公司旗下的谷物品牌将包括家乐氏、Frosted Flakes、Special K、Froot Loops、Mini-Wheats、Raisin Bran、Rice Krispies、Corn Flakes、Kashi 和 Bear Naked。根据2021年的数据预测，它的净销售额将约为24亿美元。

近年来，美国的谷物销售停滞不前，因为人们在旅途中吃饭并在早上获得更多种类的选择，家乐氏预计其北美谷物业务未来的收入增长将持平，新公司的首要任务是稳定销售并提高利润率。

图片来源：Kellogg's官网

植物公司（Plant Co.）

这家公司将制造和分销家乐氏的植物基食品。其主要品牌将是MorningStar Farms食品系列，并将专注于美国、加拿大和加勒比市场。根据2021年的数据预测，它的净销售额将约为3.4亿美元。

值得注意的是，家乐氏表示，其正在探索替代方案，包括出售其植物业务的可能性。

图片来源：Kellogg's官网

大型集团拆分成为近年来的趋势，在家乐氏之前，强生和通用电气等全球企业集团在过去一年也发布了类似的公告，并强调大公司在争夺市场份额时需要更加敏捷。有观点认为，自新冠疫情爆发以来，全球供应链问题频出，迫使高管们重新考虑如何以最有效的方式运营，这可能是集团开始拆分业务线的原因之一。

投资市场目前对家乐氏的拆分计划反应平平，虽然家乐氏股价在盘前交易中上涨多达8%，但收盘仅上涨1.9%。晨星分析师Erin Lash预计家乐氏股票价值将下调，原因是其规模缩小以及推出三家较小的独立公司所带来的其他不利因素，这些举措不会增强家乐氏的竞争地位或财务前景。瑞士信贷分析师罗伯特莫斯科则指出，家乐氏提议的新全球零食业务中只有60%来自零食，另外40%来自更稳定的面条、麦片等销售。

图片来源：CNBC

对中国市场暂时不会有影响

按照家乐氏的公告，和中国市场相关的业务应该要归属于全球零食公司（Global Snacking Co.）。家乐氏表示，旗下三个国际大区，即欧洲，拉丁美洲和亚太，中东和非洲将在Global Snacking Co. 内“几乎完全保持不变”。

工商资料显示，家乐氏目前以合资形式布局中国市场，和益海嘉里在内地创办合资公司，分别位于昆山、上海，董事长均为陈波，他的另一个身份是益海嘉里金龙鱼粮油食品的高管。合资公司目前在中国的业务主要是家乐氏麦片和品客薯片，销售渠道覆盖了线上和线下，产品也主要在中国本土生产。有媒体采访益海嘉里金龙鱼人士，该人士表示家乐氏的拆分对合资公司业务开展不会有影响。

图片来源：家乐氏、品客官方旗舰店

拆分后的亿滋发展迅猛

与家乐氏本次拆分类似的是，2012年10月，卡夫食品拆分为全球零食业务和北美杂货业务两个独立运营机构，亿滋国际拥有原卡夫食品旗下的零食和食品品牌。目前亿滋在零食业务上大放异彩，近日宣布将收购能量棒公司Clif Bar & Co.，这笔29亿美元的交易预计将在第三季度完成。通过这一收购，亿滋将能获得多个美国市场的“潮流品牌”，包括 CLIF、LUNA 和 CLIF Kid。

亿滋国际2021年财报显示，2021全年净收入287.2亿美元，同比增长8.0%，其中饼干（47%）、巧克力（32%）、口香糖和糖果（10%）收入排名前三；分地区来看，欧洲（38.8%）、北美（28.9%）、AMEA（即亚洲、中东、非洲）（22.5%）收入排名前三，从收入占比来看，亚洲等新兴市场仍具有巨大的发展潜力。

图片来源：亿滋国际2021年财报

对比2020年，亿滋国际2021年多个核心指标同比增长超20%，董事长兼首席执行官Dirk Van de Put在业绩发布会上表示，增加对品牌、能力和可持续发展计划的投资，并加强并购收购，是业绩增长的主要因素之一。

图片来源：亿滋国际2021年财报

近年来，亿滋国际频频出手收购业务，除上文提到的Clif Bar & Co.，还收购了Chipita、Give & Go、Hu、Grenade和Gourmet Food等公司股权，同时带来了增量销售额。值得关注的是，家乐氏首席执行官Steve Cahillane表示，拆分后的全球零食公司（Global Snacking Co.）也将寻求通过收购来增加其投资组合。

图片来源：亿滋国际

食品行业并购加速

从家乐氏的拆分可以看出，在整个食品行业中，大型集团正趋向于剥离增长较慢的类别，并专注于寻找更新的、不断发展的市场。而亿滋的快速增长则表明，并购已成为布局多元化品牌矩阵和全球化市场扩张的最佳手段。

数据显示，食品和饮料领域的并购交易活动加速，截至2021年9月30日的过去12个月(TTM)期间，北美市场有381笔交易完成，这也是TTM历史上最高的交易数量。

图片来源：DUFF&SPHELPS

以亿滋为例，2020-2021年，亿滋接连“买买买”，收购了美国东部羊角面包和烘焙零食公司（Chipita S.A.）、澳大利亚饼干公司（Gourmet Food Holdings Pty Ltd）、英国高性能营养食品公司（Lion/Gemstone Topco Ltd）、美国巧克力公司（Hu Master）和北美烘焙食品供应商（Give&Go）等多家公司，使得亿滋国际的零食类别及全球化布局更加广泛。

大肆收购的同时，亿滋也同样在剥离发展缓慢的非核心业务，日前，亿滋首席执行官冯朴德已宣布要剥离发达国家市场的口香糖业务，并计划剥离“荷氏”品牌全球业务。