桃李面包的2022:净利6.48亿元,同比下降15%

食业家
2023.01.14
“面包第一股”桃李面包年度净利润再次出现下跌。

文:巴玖

来源:食业家(shiyehome)


1月11日,桃李面包发布的2022年业绩快报显示,桃李面包2022年实现营收66.86亿元,同比增长5.54%;归属于上市公司股东净利润6.48亿元,同比下跌15.11%。这也是桃李面包连续两年净利润下跌,同时下跌幅度较2021年年度的13.54%有所扩大。


对于净利润下跌,桃李面包指出,主要受疫情及部分地区夏季限电影响,报告期内终端配送服务等成本费用均有所增长,加之部分原材料价格上涨导致本期毛利率同比有所下降;本期汇兑收益、理财收益减少,利息支出增加;本期购买商品期货合约产生投资损失。


在二级市场,桃李面包总市值距巅峰400亿时几近腰斩,截止1月12日收盘,桃李面包总市值203.03亿。



烘焙企业难吗?很难!!!

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01

陷“增收不增利”怪圈


桃李面包于1995年在辽宁沈阳创立,以“中央工厂+批发”的模式,迅速从东北走向全国。


2015年,桃李面包在A股上市以来,业绩状况一直保持稳定增长势头。2016-2019年公司实现营业收入33.1亿元、40.8亿元、48.3亿元、56.4亿元,营收增速高达15%以上;同时净利润也在稳步攀升,逐渐坐稳了国内短保面包行业的龙头。但2020年以后,企业的营收增速出现明显放缓。


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同时,桃李面包的盈利能力也出现下降态势。财报显示,2021年桃李面包净利润为7.63亿元,同比减少13.54%,这也是公司年度净利润首次出现下滑。2022年桃李面包净利润为6.48亿元,同比下跌15.18%。


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值得一提的是,桃李面包的毛利率已经连续多年出现下跌,2019年-2021年,其毛利率分别为39.57%、29.97%、26.28%,而在2022年前三季度,其毛利率进一步下跌至23.90%。


“难过”的不仅是桃李面包,整个烘焙行业的日子都不太好过!


去年开始,与烘焙原料相关的产业链上下游企业纷纷发布涨价函,包括主打炼乳的熊猫乳品以及海融科技、立高食品两家烘焙原料上市公司。其中涨价幅度最大的是烘焙油脂,多家公司接到益海嘉里、南侨食品的调价函。此外,受俄乌冲突的影响,小麦市场同样涨疯了。



涨价大潮之下,“增收不增利”的桃李面包只是个例,2022年堪称烘焙行业的寒冬。


02

斥资20亿拓展华南市场


创立至今,北方市场依然是桃李面包主要阵地,东北和华北市场一直以来贡献了约60%的收入和将近90%的利润。



而广阔的市场同样给桃李充足的发展空间。截至2021年12月31日,桃李面包共有20个生产基地已投入使用,在建生产基地项目6个,产能释放可以扩大覆盖半径,同时有助于在生产端形成规模效应、降低成本。



最近几年,桃李面包一直在加大对华东、华南市场的开拓力度。

去年12月,桃李面包以4580万元的价格竞得广东佛山一个6万平方米的地块,将投资20亿元建设华南烘焙食品中心项目,打造华南区域总部,借此辐射珠三角以及整个华南区域,有助于为品牌在华南区域拓展奠定基础。


03

结语


随着生活节奏的不断加快,性价比高的短保面包作为早餐主食越来越普遍。桃李面包赶上了品类发展的好时候,同时“中央工厂+批发”模式下高速运转的供应链体系也为其筑起了护城河。


但时代和市场的变化不会停止,商业模式也并非一劳永逸,未来留给桃李面包的考验依然很多。好在,这个面包赛道依然优质。西部证券数据显示,预计未来十年还有3-4倍增长空间。问题在于,吴氏兄弟能否抓住机遇薪火相传,开创桃李新局面。

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