文：矛石

来源：调料家（ID：zgtlj2019）

值得一提的是，今年上半年，安琪酵母的净利润虽然较去年同期有所增长，但仍不及2020年上半年和2022年上半年的7.19亿元和8.28亿元，因此，未来的安琪酵母，盈利能力仍然有待改善。

安琪酵母作为一家专业从事酵母、酵母衍生物及相关生物制品经营的国家重点高新技术企业、上市公司，也是亚洲第一、全球第二大酵母公司。

而安琪酵母作为全球最大的YE供应商和第二大酵母供应商，公司在全球13个城市拥有酵母及深加工产品生产基地（包括11个国内城市和2个海外城市），酵母系列产品总产能37万吨，在国内市场占比55%，全球占比超过17%，酵母系列产品规模已居全球第二。公司产品出口160多个国家和地区，服务于烘焙、中式发酵面食、调味、酿造与生物能源、人类营养健康、微生物营养、动物营养、植物营养、酶制剂等业务领域。

根据安琪酵母在半年报中引援的数据显示，目前，全球酵母总产能约为200万吨，乐斯福、安琪、英联马利分列行业前三位，CR3超60%。从产能分布上看，目前酵母行业产能主要集中在欧美，超过总产能一半。而近年来，中国成为全球酵母产能增长最快的区域，基于地缘优势和自身行业地位，安琪酵母也制定了“全球第一酵母企业，国际一流生物技术公司”的发展战略目标。

具体业务层面，今年上半年，安琪酵母的酵母及深加工产品实现营业收入47.04亿元，同比增长7.14%，在总营业收入中的占比超过70%；制糖产品实现营业收入8亿元，同比增长36%，成为安琪酵母旗下增速最快的品类；包装类产品实现营收2.24亿元，同比下滑8.32%；其他产品实现营收9.45亿元，同比增长18.19%。

线下渠道贡献营收44.01亿元，同比增长12.05%，占主营业务收入的65.96%；

今年上半年，安琪酵母电商公司剥离了分销业务，导致线上销售有所放缓。报告期内，安琪酵母线上销售贡献了22.71亿元，增速为8.45%，占比33.04%。

截至今年上半年，安琪酵母共有21325家经销商，其中，国内经销商数量为16239家，国外经销商数量为5086家。通过对比2022年半年报数据显示，过去一年，安琪酵母在国内的经销商减少了167家，国外经销商增加了577家。

今年上半年，安琪酵母来自国内市场的营收为42.77亿元，同比微增4.12%，在总营业收入中的占比为64.1%（去年同期为68.21%）。

而随着海外市场的开拓，除了带动国外经销商数量的增长外，其来自国外市场的营收也同比增长25.13%至23.96亿元，在总营业收入中的占比也进一步提高。

根据安琪酵母的半年报显示，其毛利率为24.54%，同比下滑2.17个百分点。基于其市场结构判断，大概率是因为安琪酵母在开拓海外市场过程中，牺牲了部分毛利空间来带动海外市场业绩的增长。

而为了保障公司整体利润的增长，安琪酵母也是多举措进行“降本增效”。

半年报显示，报告期内，安琪酵母的销售费用同比减少了8.08%，财务费用同比减少了20.81%，长期待摊费用（广告代言摊销费减少所致）同比减少了48.29%，应付职工薪酬同比减少了40.07%……

显然，作为一家想成为“全球第一”的企业，光靠“节流”显然是不行的，更为重要的是“开源”。

安琪酵母在半年报中表示，中国已成为全球酵母行业竞争的主战场。因此，随着国内酵母行业的不断整合和国际品牌的不断渗透，对于安琪酵母而言，既是机遇也是挑战。

目前，安琪酵母已形成了“以安琪品牌为主导、多个子品牌支撑”的品牌战略，除了我们熟知的“安琪”品牌外，“福邦”“百钻”等品牌也在逐步成长。

安琪酵母在半年报中表示，目前公司在20多个国家市场占有率第一，并成功进入美国、欧洲、日本等发达国家和地区。

显然，除了国内本土市场，海外市场将是决定安琪酵母能否成为“全球第一酵母企业”的关键。而在这些关键市场上，除了销量要不断提高之外，进一步夯实在国外市场的盈利能力，也将成为安琪酵母未来要考虑的重要问题。

而随着安琪酵母半年报出炉，国金证券和国联证券都给予了安琪酵母“买入”评级，其中最关键的一点就在于其主营的酵母业务稳健增长。不过，从资本市场来看，截至8月25日收盘，安琪酵母的股价下跌2.74%，报收32.67元/股。但今年以来，安琪酵母的股价跌幅达到了26.95%，近一年跌幅达到了30.43%，因此，对于安琪酵母而言，除了市场规模的不断提高，盈利能力也要同步跟上，或许才能更加获得投资者的青睐。