汇源果汁通过和三得利结盟，合资公司拿下了在中国市场使用“三得利”商标的独家许可权

独家许可

从汇源果汁披露的协议方案看，双方和百事、康师傅的“康百联盟”颇有相似之处，后者成功通过了商务部的反垄断审查。

首先，汇源果汁一间“指定国内附属公司”建议向三得利中国收购三得利食品的全部权益，以及三得利贸易的50%股权，汇源预计将支付1.1766亿元。第二，汇源果汁、创始人朱新礼、三得利订立谅解备忘录，三得利将认购汇源若干新股份。

汇源果汁预计，预期将配发及发行给三得利的新股份价值等同于建议交易事项的总代价金额。这从某个程度上意味着，交易所涉现金有点“左手倒右手”。

不但形式和“康百联盟”类同，连部分内容也神似。例如，三得利方面将向和汇源果汁的合营企业授予在中国市场使用“三得利”商标的独家许可权，这其实类似于让汇源成为了其在华“特许经营商”。

不过，和“康百联盟”有点区别的是，根据协议，在对半合营的企业中大部分董事将由三得利方出任。对此原因，汇源果汁并未同时给予解释。

汇源形容，三得利将持有汇源果汁“少数权益”，并有权向汇源果汁的控股股东汇源中国控股在协定期内出售这些新股份，后者目前持有汇源果汁53.31%的普通股和100%不可赎回可换股优先股。

汇源果汁在最后一个交易日的股价为5.33港元。目前，上述交易仍需要在国家商务部进行反垄断备案。

产能问题

今天，汇源果汁形容和三得利是建立了“策略性伙伴”，让三得利可以在中国饮料市场销售及发展三得利产品，尤其是茶和咖啡。双方预计将在产品开发、质量控制、供需体制上合作，促使汇源果汁的产品多样化，特别是开拓茶与咖啡饮料。

小食代了解到，就在结盟宣布前一日，汇源果汁公布了它的2013年业绩。汇源录得收入45亿元，高于2012年时的约40亿元。同期，公司净赚2.285亿元。也远远超过前一年的1620万元。

在业绩光鲜背后，汇源至少做了三件事。这包括从朱新礼手上完成收购公司的原料供应商汇源果业，增厚了上市公司收入和利润；卖掉了成都、上海的两家工厂，回笼了6.5亿元资金；此外，挖来了原李锦记高层苏盈福当CEO，组建了一支核心管理团队，并和奥美合作重新定位汇源品牌理念。

汇源果汁的罐装厂。朱新礼称将继续优化资产，每年可能再淘汰一两家。

不过，如果刨除有关资产出售，汇源去年的核心利润表现持平。据香港当地媒体报道，昨日保留了董事会主席一职的朱新礼在出席业绩说明会时说，未来三五年还将陆续优化资产，集团旗下工厂有60家，每年或淘汰一两家。

朱新礼同时透露，汇源果汁今年还没有大额的资本开支计划，主要是现有产能还没有充分发挥，所以还没有扩产打算。

而“新官上任”的苏盈福昨日则表示，汇源果汁还将继续整合，处理低效资产，销售渠道也会包括电商，主要发展自有平台但同时也会在京东、天猫开店。去年汇源果汁毛利率增加了3各百分点，他预计今年还会比去年好。

原地踏步

说完汇源，是时候回过头来看看三得利了。根据三得利中国的官方网站，公司在华业务主要由清凉饮料、啤酒和进口酒三大板块组成。

三得利中国有10家企业，涵盖投资、酒类、食品和餐饮等领域。今天协议卖给汇源的“三得利食品”详称是三得利食品（上海）有限公司，公开资料显示其位于上海浦东新区，是家生产型企业，主营乌龙茶等。

在和汇源结盟之前，三得利清凉饮料业务在中国长期没有起色。市场调研公司欧睿国际的数据则显示，在2006年至2011年长达6年的时间里，“三得利”品牌在中国的软饮料份额一直在0.8%上原地踏步，而“汇源”品牌是1.7%~2.0%。

这意味着，排在份额靠后位置的双方这次结盟不大可能产生像“康百联盟”这样具有杀伤力的效应。百事和康师傅在联盟后软饮料份额在中国跃升第一位，超越了可口可乐。

尽管在华“积弱”，但是三得利在国际上却是一个野心勃勃的企业。小食代翻看该公司2月发出的2013年财报，其销售额为1.12万亿日元，同比增加13%，净收入也增加33.4%至311.96亿日元。

三得利预计，海外市场的销售收入将从去年的4045亿日元增加到2014年时的5200亿日元，其中亚洲区内市场从1327亿日元增至1600亿日元。为此，三得利制订的策略是依靠欧洲（主要通过并购葛兰素史克旗下的葡萄适、利宾纳两大饮料）、亚洲（增长市场）两大市场迈上新增长台阶。

值得注意的是，早在三得利之前，另一家日本饮料巨头麒麟（Kirin）通过和华润怡宝组建合资公司，在华业绩已经有了大幅改进。

三得利饮料在国际上的产品线

附：三得利在亚洲市场动作（据官网和汇源公告）

2014年3月，在中国和汇源果汁结下“策略性伙伴”，在中国市场拓茶与咖啡饮料市场。

2012年在印度成立合资公司SuntoryNarang Private Limited，进入印度市场。

2011年10月与印度尼西亚食品饮料公司“Garudafood Group”组建合资公司“Suntory Garuda Beverage”，推出了三得利品牌的绿茶饮料“Mirai”。同时，在越南与百事公司签订了饮料业务资本合作协议等，参与进入成长显著的东南亚市场。

2007年出资参股了总部位于泰国曼谷部的“TipcoF&B公司”。进一步强化了在泰国国内果汁饮料市场中份额居首位的“Tipco”品牌的地位。

1990年，三得利收购总部设于新加坡的“食益补太平洋有限公司”。通过以“鸡精”系列产品为代表的健康食品品牌“白兰氏”。